加码AI基础设施建设，互联网企业大幅增加资本开支

         二季度财报密集披露，一场围绕AI基础设施的“投资浪潮”正以前所未有的力度展开。腾讯12日晚间公布的财报数据显示，2026年二季度资本开支升至528亿元，远超预期的321亿元，是上年同期191亿元的近三倍，其中绝大部分增量流向数据中心、GPU服务器与智算集群。

东海证券最新研究报告透露，字节跳动、腾讯、阿里、百度四家合计资本开支年增速超过80%，其中字节跳动投入力度最大，重心落在大型数据中心、自研芯片平台及国产AI算力方案的建设与落地。

对于互联网企业大幅增加资本开支投向AI基础设施，盘古智库高级研究员江瀚分析，这意味着AI竞争已经从原先的算法模型转向系统战，算力传输等物理瓶颈制约成为AI大模型落地的核心障碍，必须依靠千亿级的基建来打通。目前，巨额资金正集中流向底层算力硬件集群的扩容，特别是高端AI服务器和GPU的采购，这是支撑大模型迭代和海量Token调用的核心物理基础。同时，投资已不再局限于单一硬件，而是延伸至智算中心建设、液冷散热、高速光互联及供电配套等全链条基础设施的升级，以突破单卡功耗与通信带宽的物理瓶颈。未来，为应对外部高端芯片供给的不确定性，资金将加速向国产AI芯片的适配和规模应用落地，构建自主可控的数字经济底座。

不过，在工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林看来，这也是国内互联网厂商寻求新增长点作出的努力。他表示，互联网公司传统业务已趋于饱和，市场总量见顶，无论是否打价格战，增长空间都已有限，因此必须寻找新的业绩增长点，而AI正是被寄予厚望的方向。一方面AI可与现有业务融合，另一方面AI能够提升资本市场的期待值。

实际上，不仅是国内，国际高科技产业研究机构集邦咨询的最新数据显示，2026年全球九大云厂商合计资本开支规模将突破8867亿美元，同比增幅接近90%，这些资金均投向AI相关基础设施建设。近日，英伟达联合华尔街巨头，承诺投入5000亿美元用于人工智能基础设施建设。美国黑石集团总裁乔纳森·格雷表示，目前算力供给存在缺口，需要加大基础设施建设。他举例说，过去6个月旗下企业对大语言模型的需求增长了7倍，但算力供给远远跟不上，数据中心、电力、芯片均存在缺口，接下来大家会逐渐意识到，这些基础设施已成为具备融资价值的资产。

业内普遍认为，在AI基建浪潮中，算力已从支撑数字经济发展的基础设施升级为战略资源。江瀚表示，围绕GPU服务器、高速网络、液冷系统、先进存储、光通信及能源供给等领域，一场覆盖全产业链的算力基础设施升级将在全球展开。他进一步指出，AI智能体向全业务流程渗透，导致算力需求呈指数级上升，增速远超供给。面对高达数十个百分点的高端算力缺口和长达数个月的硬件交付周期，互联网大厂必须通过前置性资本开支和硬件竞赛提前锁定算力供给，从而抢下下一代商业规则的定价权，这才是这一轮投资浪潮的根源所在。